于投资者来说，上市公司爆雷的方式总是那么千姿百态，又让人措手不及。邻近年末，獐子岛的扇贝现身大比例丧生，多家上市公司丧失对最重要子公司的掌控，还有本文的主角上市国企昊华能源竟自轰虚增利润14亿元而这都是因为多年前的一起收购。日前，昊华能源公告称之为，经公司自查找到，2015年2月公司并购京东方能源(5.590,0.00,0.00%)30%股权时不存在部分错误，并以此错误展开了适当的财务核算，包含根本性差错，造成公司的资产和归母净利润虚增。

12月30日，昊华能源复牌股价即跌停，近期报4.89元，总市值58.69亿元。1虚增归母净利润14亿元公告表明，昊华能源找到在2015年并购北工投持有人的京东方能源30%股权时，不存在如下两方面问题：一是在并购30%股权公告中，透露配备给京东方能源坐落于巴彦淖井田能源类的煤炭资源量为9.6亿吨，与京东方能源实际享有4.5亿吨资源量不完全一致，2015年并购30%股权公告中资源量透露错误。

二是2015年并购京东方能源30%股权后，昊华能源获得京东方能源控制权，将其划入昊华能源拆分报表时，按照9.6亿吨的资源价值展开了账务处置，因多计5.1亿吨资源量，造成昊华能源资产和权益虚增。经可行性核实，按照京东方能源享有9.6亿吨煤炭配备资源量展开账务处置，使昊华能源自2015年起拆分口径资产虚增大约28亿元、少数股东权益虚增大约14亿元，2015年当年昊华能源归母净利润虚增大约14亿元。

对于上述差错为何不会对公司净利润导致影响，记者约见公司证券部，涉及人士回应晚些时候不会对问题展开对此，但截至记者新闻报道还并未接到恢复。2前后矛盾实质上，昊华能源早在2011年就并购了京东方能源20%的股权，再加2015年并购的30%股权，昊华能源总计持有人京东方能源50%的股权，但两次并购中巴彦淖井田的煤炭配备资源量估值并不相同。

2011年10月，昊华能源以9亿元并购京东方能源20%股权。彼时，鄂尔多斯市人民政府誓约将巴彦淖井田的10亿吨煤炭资源配备给京东方旗下子公司京东方能源和淏丰能源。

其中，京东方能源将配备煤炭资源4.5亿吨，并负责管理研发建设。而当年的评估报告表明，截至2011年9月30日，京东方能源配备的4.5亿吨煤炭资源的单位资源量价值为9.85元，市场价值估计为44.33亿元，最后确认京东方能源20%股权作价9亿元。

　　▲2011年第一次并购公告2011年昊华能源并购京东方能源20%股权时未经常出现9.6亿吨储量的数据。但在4年之后，当昊华能源再度并购京东方能源30%股权时，京东方能源的煤炭配备资源量则快速增长至9.6亿吨。

2015年2月，昊华能源声称，公司出资17.2亿元并购京东方能源30%股权，同时透露京东方能源享有巴彦淖井田的煤炭配备资源量为9.6亿吨。此时的评估报告表明，截至2014年8月31日，京东方能源配备的9.6亿吨煤炭资源的市场价值估计为56.81亿元，最后确认京东方能源30%股权作价17.2亿元。　　▲2015年第二次并购公告两则公告的对立未被投资者找到，直到今年12月26日，京东方A(4.560,-0.08,-1.72%)公布了一则公告。

公告表明，京东方白鱼持有人的淏丰能源100%股权以不高于7.76亿元的价格在北京产权交易所展开上海证券交易所出让。公告还认为，内蒙古自治区国土资源厅于2015年1月曾开具函件，明确规定将京东方所取得巴彦淖井田9.6亿吨资源中5.1亿吨配备给淏丰能源。这意味著，京东方所取得的巴彦淖井田9.6亿吨资源配置分归属于京东方能源与淏丰能源两个主体，昊华能源前期并购的京东方能源实际仅有享有4.5亿吨配备资源量，这与昊华能源2011年第一次并购时公布的公告内容相吻合。12月27日，昊华能源宣告临时清盘。

3价值持续下降且频仍亏损必须认为的是，昊华能源巨资并购的京东方能源，这几年仍然没构建盈利，2018年京东方能源构建净利润-20万元。同时，公司2019年半年报表明，公司有限公司子公司京东方能源白鱼研发建设的巴彦淖井田，近期获得矿权仍不存在一定不确定性，不具备积极开展前期工作的条件。也就是说，此前公司花上了26.2亿元并购来的公司仍然没什么贡献不说道，且未来能否有贡献以及有多少贡献仍不确认。记者还找到，如以上述收购价格计算出来，巴彦淖井田的煤炭资源价值下降相当严重。

2011年10月，昊华能源并购京东方能源20%股权时，京东方能源配备的4.5亿吨煤炭资源的单位资源量价值为9.85元。2015年2月，公司出资17.2亿元并购京东方能源30%股权，京东方能源享有巴彦淖井田的煤炭配备资源量为9.6亿吨。

如以9.6亿吨计算出来，该煤炭资源的单位资源量价值为1.79元，与2011年10月比起下降近81.83%。本次京东方集团(3.360,0.04,1.20%)公告表明，其出让淏丰能源100%股权所对应的巴彦淖井田9.6亿吨煤炭资源量估值为13.79亿元。

计算出来由此可知，单位资源量价值为1.44元，相比2015年2月之后下降。针对两次评估值差距较小，上交所也印发面谈，拒绝昊华能源解释前次评估及交易定价的公允性、与本次京东方集团评估值产生较小差异的原因及合理性等。

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